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东亚前海证券有限责任公司近期对万丰奥威进行研究并发布了研究报告《Q1业绩稳健增长，盈利能力上升》，本报告对万丰奥威给出增持评级，当前股价为6.09元。

万丰奥威(002085)　　事件　　2023 年 4 月 27 日，万丰奥威发布 2023 年第一季度报告。 2023 年Q1 公司实现营业收入 36.14 亿元，同比增长 3.49%；实现归母净利润 2.24亿元，同比增长 26.94%；实现扣非归母净利润 2.00 亿元，同比增长25.07%。　　核心观点　　“双引擎”战略成效显现， Q1 业绩稳健增长。 公司稳步推进汽车金属部件轻量化产业和通航飞机制造产业“双引擎”驱动的发展战略， 2023年 Q1 公司实现营业收入 36.14 亿元，同比增长 3.49%；实现归母净利润2.24 亿元，同比增长 26.94%，公司业绩维持稳健增长势头。同时公司在手订单充足，后续增长确定性较高，截至 2023 年 Q1，公司合同负债为10.17 亿元，较 2022 年年底上升 1.45 亿元。　　毛利率不断上升，负债率持续优化。 随着毛利率更高的镁合金业务占比的提升，公司的毛利率有望持续上升， 2023 年 Q1 公司的毛利率为21.40%，同比上升 1.92pct。同时公司不断优化资产负债率， 2023 年 Q1公司资产负债率为 51.94%，较 2022 年年末下降 2pct。随着公司资产负债率的下降，公司财务费用率也随之下降， 2023 年 Q1 公司财务费用率为 2.02%，同比下降 0.32pct。我们认为随着公司对于资产负债率的持续优化，公司的财务费用率有望进一步下降，盈利能力有望持续提升。　　汽车金属部件轻量化业务盈利能力不断提升，通航飞机创新制造业务持续开拓成长空间。 汽车金属部件轻量化业务方面，公司卡位新能源赛道，与主流新能源车企开展战略合作，同时优化价格结算联动机制，加强大宗物资采购和原材料库存管控，盈利能力不断提升。通航飞机创新制造业务方面，公司积极进行战略布局，随着国内通航市场发展，公司有望凭借技术优势及品牌知名度提前占据市场优势。　　投资建议　　预计公司 2023-2025 年营业收入分别为 182.84/203.67/227.01 亿元，归母净利润分别为 9.99/11.82/13.34 亿元，对应 2023-2025 年的 EPS 分别为 0.47/0.55/0.62 元/股。基于 2023 年 4 月 28 日收盘价 6.09 元，对应的PE 分别为 13.06/11.04/9.78 倍，维持“推荐”评级。　　风险提示　　宏观经济波动；原材料价格波动；国际贸易及汇率波动

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长城证券刘欢研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为69.63%，其预测2023年度归属净利润为盈利8.85亿，根据现价换算的预测PE为15.22。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，万丰奥威（002085）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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〖 证星研报解读 〗

本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。